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While China’s economy continues to hold significant potential, the ongoing disruptions and looming macroeconomic risks have somewhat tempered its prospects.
自改革開放起,中國經濟連續三十多年間保持二位數字的成長率,從1980年與加拿大相當,一舉躍升為全球第二大經濟體,更是在2020年代間將持續主導亞洲的經濟發展。
在中國開放的期間,其龐大的經濟潛力、低廉的勞工、以及豐富的天然資源,也刺激了周邊經濟體、乃至全球的發展。從起初的幾十年吸收來自先進經濟體龐大的勞工需求,並在製造逐步蔓延全中國的過程中,普及了教育與技職培訓,並且推進了國內的科研與創新。2023-24的在這兩年,中國更是將超越美國,成為全球最大的零售市場。
雖然中國近期在製造上承受了許多挫敗,主要原因來自中美貿易戰、疫情、清零政策以及企業分散供應鏈的趨勢,但是中國仍是,也仍將會是全球最重要的製造中心。雖然在未來,各國地緣製造的趨勢將會愈加顯著,譬如美國將重點產業推動本土製造,而其他製造需求則部分轉移至墨西哥;歐盟轉移至東歐、印度則加大本土製造投資等。然而這些國家仍將持續有很大一部分來自中國,再者,中國1.4億國民的需求也非常龐大,地緣緊張的加劇,更是讓中國政府更加注重自給自足相關的發展。
然而工廠招不到工、青年失業率突破20%、再加上經濟不景氣的今年將迎來1200萬應屆畢業生的情況,也讓中國製造業將加大投資生產力提升技術,譬如工業自動化、人工智慧以及營運的提升等。雖然我們認為中國省政府財政趨向保守的現況,過往以補助振興產業政策的發展帶來效果將會有限,但隨著中國政府將經濟安全的重要程度提高,相關產業勢必會有所突破。
非常值得關注的看點來自於國內消費能力與意願的發展,雖然中國的私人消費在過去的近20年間皆低於40%,但未來隨著國外需求與外交衝突的關係,外部需求對於成長的重要性將會相對降低,而國內消費成長將會在往後的5-10年間超越出口、政府支出以及固定投資。
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