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牛市(Bull Market)的定義為何?

最後更新於: April 23, 2024

牛市為何?

在討論股票市場和經濟環境時,「牛市(bull market)」一詞經常被用來形容「平均價格上漲」或「預期價格上漲」的時期,雖然牛市並不是一個正式的用語,沒有任何一個正式的指標來衡量或確定牛市何時會發生。儘管如此,只要一段時期內(預期)價格上漲 20%,通常就會認為該市場或經濟進入了牛市,反之則被稱之為「熊市」。

牛市一詞的興起與熊市不同,歷史證據較少,該命名普遍被認為來自公牛的外貌特徵。譬如,當股市行情看好時,許多投資人會趁著價格被低估的時候買入股票,並等待上漲後賺取差額,在這段時間中,股票市場上的買入會多於賣出。如同一隻準備攻擊的牛,將它的角伸向空中,象徵著股票價格向上直升,因此叫做「牛市(bull market)」。

儘管牛市經常被用於指代股票市場的行情,但也適用於任何交易,例如債券、房地產、貨幣和商品。而由於此類交易的價格基本上是連續性的上漲或下跌,因此「牛市」通常被套用在大部分證券價格上漲的較長時期內,往往會持續數月甚至數年。而這通常發生在經濟正在擴張的時候,並且往往伴隨著強勁的國內GDP成長,和良好的就業市場狀況(失業率下降),並且大多數的企業利潤也會在這個時期上升。因此,在整個牛市期間,投資者信心也將隨之攀升,IPO的活動量也會相應地增加。

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歷史中有哪些牛市的實際案例?

近代歷史上最具代表性的牛市包括:

  1. 1970年代的經濟復甦
    儘管人們認為 1970 年代市經濟動盪的年代,但就在經濟反彈後,美國國內資產也在一時期迅速成長。一次反彈始於 1974 年,並持續了六年之久,在此期間標普500(S&P500)上漲了 122%。
  2. 雷根時期的牛市
    1982 至 1987 的牛市是標普500上漲超過100%的五次牛市中最短的一次。然而,從年度成長來看卻是表現最好的牛市之一,每年平均上漲 26%。它由大幅減稅、大量創造就業機會所驅動。
  3. 1990年代的大擴張
    這次的牛市恰巧發生在經濟擴張的時期,從1990年底開始,直到網路泡沫所引發的金融危機,持續了九年,指數總漲幅為417%。這時的美國擁有強勁的就業成長,並且推動了稅收減免法案,使某些股票具有相當大的吸引力,而隨著網路的普及,大量科技公司蓬勃發展,更是將此牛市推達頂峰。
  4. 全球金融(次貸)危機前的牛市
    從結束了網路泡沫時期和911襲擊後, 這次牛市從開2002 年 10 月至 2007 年 10 月持續了五年之久,主要由該時期的低利率,以及容易獲得投資的房地產信貸推動。直到房地產價格因次貸危機而開始暴跌時結束。
  5. 全球金融危機後的牛市
    該次牛市是有記錄以來最長的,它始於 2009 年 3 月,受到創紀錄的低利率和央行採取的寬鬆貨幣政策的推動,這些政策使得借錢變得便宜。同時,川普總統的減稅措施減少了美國公司繳納的稅款,從而延長了這次牛市,直到全球肺炎疫情爆發後結束。
參考資料
作者:專案小組

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