熊市（Bear Market）的定義為何？

熊（Bear）這一詞在十八世紀也被當作是「熊皮商人（bearskin jobber）」的縮寫(https://www.etymonline.com/word/bear?ref=etymonline_crossreference#etymonline_v_8204)，在當時，出現過一句古老的諺語「在抓到熊之前賣掉熊皮（sell the bearskin before one has caught the bear）」，被用於形容「熊皮商人」在獲得熊皮時，以一個特定價格與買家交易，不過他們早就預計到熊皮價格會下跌，所以預先出售熊皮換取暴利。後來被用來形容為投機者出售的股票，同時期望價格會下跌。

而現今的「熊市」是許多證券交易員口中經常出現的「術語」，經常被用來描述證券和商品等「交易市場」總體向下的表現。簡單來說，就是指市場處於「經濟衰退」，並且大多數的「股票價值正在下跌」的「時期」，而下跌的幅度通常由近期高點下跌20% ，同時交易者對於市場反彈並不寄予樂觀希望。與之相反的「牛市」則是形容市場處於上升趨勢且經濟狀況普遍有利的市場。

而近代歷史上最具代表性的熊市包括：

• 2000網路泡沫：S＆P500下跌48％，聯準會大幅降息救市
• 2008次貸危機：S＆P500下跌55%，美國政府推出7000億美元以及量化寬鬆（QE）的救市政策
• 2020肺炎疫情：S＆P500下跌33%，全球擴大QE，降息並加強流動性

而關於市場下跌多少、持續多久才可以被認為是熊市，仍是分析師和投資人爭論不休的問題。現今普遍認為，熊市可以是周期性的，也可以是長期的。前者持續數週或數月，後者可持續數年甚至數十年。如果個別證券或商品在一段持續時間內下跌 20% 或更多，也可以被視其處於熊市當中。