電動車產業 - 全球市場現況、主要發展趨勢（2023-2028年）

在整個汽車產業中，其轉型將比銷售成長更為重要。 到 2027 年，電動汽車 (EV) 銷量預計將佔全球新車銷量的三分之一。 隨著越來越多的人放棄燃油車，汽車製造商將推出更多 EV 車型並改造其生產設施。政府的激勵政策在此同期，也將在各個市場出現顯著的轉變，政府將會將重點從支持電動車銷售轉向幫助擴大電動車擴充充電網路和電池製造等，儘管目前看來商業環境嚴峻，對自動駕駛等其他技術的投資將會減少，但汽車製造商將越來越多地參與半導體生產，以及中上游的供應鏈重點資源發展。

除了轉向電動汽車之外，汽車製造商還必須應對長期趨勢，包括人口老齡化、新的汽車融資模式、網路銷售網絡的興起以及不斷變化的消費者態度。 在地緣政治貿易緊張局勢不斷升級的情況下，靈活地滿足這些需求將具有挑戰性，尤其是在中國汽車製造商大舉進軍全球市場之際。

展望未來，到 2030 年，全球混合動力和電動汽車銷量預計將佔全球輕型汽車銷量的 60%。美國的「降低通貨膨脹法案」將提振美國的電動汽車製造的前景，儘管歐洲在缺乏類似舉措的情況下面臨潛在的投資轉移，然而，中國國內電動汽車前景看好，中國電動汽車繼續擴大其國際足跡。 有幾個因素將影響該產業的成長，包括激勵產業復甦和向低排放汽車過渡的支持性政府政策、家庭收入增加推動的新興市場需求增加以及緩解供應鏈中斷。

美國市場

「降低通貨膨脹法案」雖然會提振製造，但是預計將對電動汽車（EV）的銷售和採用率帶來短期和長期的下行風險。 這是因為預計該法案中包含的稅收優惠將減少有資格獲得稅收抵免的電動汽車的數量，從而阻止潛在客戶，特別是中低收入階層的潛在客戶購買電動汽車。 儘管如此，我們的電動汽車預測保持不變，因為我們仍然看到高收入消費者和企業對電動汽車的巨大需求。

再者，IRA 中概述的電池組件和關鍵金屬先決條件可能會限制中低收入消費者的短期電動汽車銷售。 我們認為，與關鍵金屬和電池組件相關的嚴格法規可能導致電動汽車沒有資格獲得聯邦稅收抵免。 特別值得關注的是，要求到 2023 年 50% 的電動汽車電池組件在北美製造或組裝，並且電動汽車電池中 40% 的金屬來自北美或與美國簽署自由貿易協定 (FTA) 的國家。

目前，我們認為美國短期內不會滿足IRA對電池組件和關鍵金屬生產的要求。 數據顯示，中國掌控著全球EV電池製造量的72%以上，而美國僅佔3%。 即使有擬議的超級工廠項目，美國也僅佔全球總量的 13% 左右，而中國則佔 47.5%。 此外，中國對電動汽車電池領域的投資遠遠超過北美和歐洲。

中國在電動汽車電池供應鏈上下游領域的主導地位使得美國電動汽車製造商不太可能在 IRA 零部件要求於 2023 年和 2024 年生效時修改其供應鏈以消除中國零部件或材料。 ，我們預測，由於包含中國零部件或金屬，目前市場上的 72 款電動汽車車型中的大多數（如果不是全部）將不符合 2023 年聯邦稅收抵免的資格。

儘管存在這些挑戰，我們相信 IRA 將刺激北美電動汽車供應鏈的投資和成長。 為了使車輛有資格獲得這些激勵措施，需要在上游和下游進行大量投資，包括採礦、鋰離子電池製造和電動汽車製造。 儘管美國在宣布的電動汽車電池工廠和上游投資方面落後於歐洲和亞洲，但我們看到美國汽車製造商對當地電動汽車供應鏈開發的投資大幅增加。 然而，這些投資需要一段時間才能投入運營並為電動汽車供應鏈做出貢獻。

中國市場

隨著中央政府補貼逐漸退去，地方政府所提供的新能源汽車購買激勵措施將持續存在，為市場衝擊提供一定緩衝。 此外，地方和中央政府都打算加大對氫燃料電池汽車（FCV）的激勵力度。 Fitch預計，插電式混合動力汽車 (PHEV) 和經濟型純電動汽車 (BEV) 供應的增加，加上地方和國家政府的支持，將推動中國乘用車電動汽車銷量在 2023 年同比成長 31.3%。 預計 2022 年將激增 111.5%。預計 2023 年 PHEV 銷量將超過 BEV 銷量，預計成長率為 56.3%，而 BEV 銷量預計成長 24.6%。

2022年7月，武漢和北京加入地方政府行列，加大對新能源汽車應用的支持，支持在中國更換內燃機（ICE）汽車。 隨著整個市場的新能源汽車激勵措施從 2022 年初開始減少，這些地方政府以及上海和廣東省等其他地方政府正在介入以增加電動汽車銷量。地方層面的激勵措施從 8,000 元人民幣（1,200 美元）不等（武漢），北京和上海提供約 10,000 元人民幣（1,500 美元）。 同時中央政府也在2022年9月決定延長其電動汽車免稅政策（對購買新能源汽車徵收 10% 的稅），後續更是在2023年6月宣布將延長至2027年。

但值得注意的是，電池和半導體供應緊張，加上生產成本上升，將對電動汽車銷售構成風險。 我們相信，中國很可能會在 2025 年超過 5 萬輛氫燃料電池汽車的中期目標，儘管需要激勵形式的額外援助才能實現到 2030 年 100 萬輛的長期目標。2020 年 9 月 ，政府宣布了一系列新的政策來支持氫燃料電池汽車產業的發展，包括其供應鍊和技術。 武漢等主要城市也表示有興趣為氫能行業提供額外支持，這實際上可以使整個電動車產業獲得的激勵措施加倍。

中國的燃料電池汽車政策激勵城市達到或超越其燃料電池汽車發展目標，促使地方政府提供自己的激勵措施以實現各自的目標。 2020年9月，中央政府宣布了新的為期四年的燃料電池汽車推廣政策，取代了之前的購置補貼政策。 財政部、工信部、科技部、發改委、國家能源局等五部門將採取「以獎代補」的方式，對城市進行獎勵 滿足他們的 FCV 目標。 該政策的首要目標是促進整個燃料電池汽車價值鏈核心技術和關鍵零部件的發展。

最後，財政部對成功推動燃料電池汽車普及和氫能供應的示範城市群提供補貼。 補貼制度採用積分制度，城市根據其成功實現政府設定的各種目標而獲得獎勵。 在該政策的四年期限內，中央政府補貼總額可能高達 170 億元人民幣（25 億美元）。 考慮到可能的市級激勵措施，該政策的總價值可能超過 300 億元人民幣（45 億美元）。